#AI #美股 微软、谷歌、Meta、亚马逊四家昨晚同时发财报，把 AI 资本开支竞赛正式确认到一个新量级 横截面（Q1 数据）： 微软 营收 $829 亿（+18%），EPS $4.27 超 5%，AI 业务 ARR 已经到 $370 亿（同比 +123%），微软云 +29%。 谷歌 营收 $1099 亿（+22%），EPS $5.11 超 93%，谷歌云 +63%，云业务 backlog $4600 亿（前一季只 $2400 亿，单季翻一倍）。 Meta 营收 $563 亿（+33%，近年最大单季同比涨幅），EPS $10.44，DAU 35.6 亿。 亚马逊 营收 $1815 亿（+17%），EPS $2.78，AWS +28%（15 个季度以来最快），ARR $1500 亿。 但真正炸裂的是 capex。四家给出的 2026 年资本开支指引：微软 $1900 亿、谷歌 $1800-1900 亿、Meta $1250-1450 亿、亚马逊估算 $1300 亿+。合计 $6250-6550 亿。作为对比，2024 年全球数据中心总 capex 大约 $3000 亿。一年时间，光这四家就把全球数据中心投入翻了一倍以上。 这笔钱往哪流。GPU 算力大约一半（NVDA $3000 亿+，AVGO ASIC $500 亿）；网络互联 10-15%（CIEN/ANET/COHR）；HBM 内存 10-12%（SK 海力士、美光）；存储（希捷/西数/SanDisk）；封装代工（台积电、英特尔 18A、应用材料）；电力冷却（Bloom Energy、Vertiv、伊顿）；数据中心地产（Equinix、Digital Realty） NVDA 5 月 20 日发 Q1 FY27 财报，当前预期 EPS $1.76、营收 $780 亿。这四家加上甲骨文占 NVDA 数据中心收入大约 80%。四大客户全说要 +50% capex，beat-and-raise 几乎是默认结局