1. 本ケースは「電子決済手段等取引業者 関係 事務ガイドライン」に基づく上限
外国の規制のもとで発行されたステーブルコインを国内業者が仲介する場合の利用者保護と業者責任（買戻し＋資産保全）ですね。
① ユーザー指図による移転は「1回100万円以下」に限定、
② 当該業者が管理するユーザー残高が1人100万円超になる場合は、買い取り等で保有させない措置、
③ 買い取り原資の“必要な資産の保全”と情報提供義務。
上限は海外発行体＝日本の監督が直接及ばないことに伴う国内仲介側のリスク管理（買戻し・保全）を現実的に担保するためのキャップ。
2. JPYCの場合は第二種資金移動業による上限
JPYCは「第二種資金移動業（Type II）」登録。 よって資金移動業として“業者が行う為替取引”は1回あたり100万円以下が上限。これは制度上の一般ルール。
・「100万円上限」が掛かる範囲
対象は資金移動業者としての“為替取引”（＝発行/償還、カストディ口座間の送金等、JPYC側が“送金サービスの実行主体”になる取引）。Type IIの上限＝1回100万円。
ユーザーのセルフカストディのWalletは対象ではないため、100万円以上の保有、移動もok。
3. 今後の方向は、第一種資金移動業、銀行・信託発行のステーブルコイン
利用者保護と利便性のトレードオフですが、上限を上げていく方法はいくつかあるし、準備されているはず。
・第一種資金移動業によるJPYステーブルコイン
JPYCやその他が第一種で発行することで発行/償還時の100万円上限は外れる。JPYCも二種でオペレーションを磨き込み、一種を狙っているはず
・銀行・信託スキーム
銀行・信託が発行主体となれば上限はない。
ポイントとしては、パブリックチェーンの流動性とコンポーザビリティ、開発者のエコシステムなどを考えるとパブリックチェーンでの利用を前提として発展するべきかと思っています。(もちろん規制対応した上で）
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